上半年财政收支解读

7月22日，财政部公布了今年上半年全国财政收支”账本”。数据挺有意思——全国一般公共预算收入约12.1万亿元，同比增长4.7%，这个增速恰好和上半年GDP增速（按不变价格计算）完全同步。收入增速和经济增速”步调一致”，听起来是个好消息。

不过仔细看里面的结构，还是能发现一些值得关注的信号。

先看税收这一块。上半年全国税收收入约9.79万亿元，同比增长5.3%。这个增速比去年全年（0.8%）和去年同期（-1.2%）都高出不少。说明经济活跃度在提升，企业和个人的经营、交易在增加，税基自然扩大了。但值得注意的是，国内消费税8673亿元，同比却下降了3.4%，这和居民消费偏弱的感受是吻合的。

最炸眼的数字来自证券交易印花税——上半年收了1549亿元，同比暴增97.3%。这意味着今年上半年A股市场的交易活跃度几乎是去年同期的两倍。印花税同比增长将近翻番，背后是成交量放大、指数回暖的直接体现。与之对应，印花税整体收入2752亿元，同比增长也有40.9%。可以说，上半年股市的”小阳春”给财政贡献了不少增量。

再看支出端。上半年全国一般公共预算支出143329亿元，同比增长只有1.5%，增速明显偏低。中央本级支出21218亿元，增长6.5%，但地方支出122111亿元，只增长了0.6%。地方财政”紧平衡”的态势依然明显，财权和事权不匹配的问题在收入放缓的背景下更加突出。

政府性基金预算这边就不太乐观了。全国政府性基金预算收入15244亿元，同比下降21.6%，政府性基金预算支出38705亿元，同比下降16.4%。这块收入大头是国有土地使用权出让收入，也就是卖地钱。降幅这么大，说明土地市场还在底部区域，地方政府的”第二财政”依然承压。

综合来看，上半年财政数据的”基本面”是稳的——收入增速与经济增速匹配，税收增长提速，财政运行总体平稳。但结构上也有隐忧：消费税下降折射消费需求仍待提振，政府性基金收入大幅下滑说明房地产市场的底部修复还需要时间，地方财政支出增速偏低也会制约逆周期调节的力度。这些结构性特征和此前小微企业税费优惠延续到2027的政策取向是一脉相承的——稳增长的压力仍在，政策端的支持短期不会退出。下半年财政政策如何在”稳增长”和”防风险”之间把握好节奏，会是一个重要看点。

数据来源：财政部《2026年上半年财政收支情况》，2026年7月22日发布。