记账式国债是什么？特点风险收益全解析

说到国债，大家熟悉的是银行柜台排队买的凭证式国债。但国债还有一种类型叫记账式国债，可以在证券账户里像股票一样买卖，很多人不了解。今天就来详细聊聊记账式国债是什么、有什么特点、怎么买、风险大不大。

什么是记账式国债

记账式国债，顾名思义，是以记账方式记录债权的国债。它不印制实物券面，而是通过证券交易所的交易系统发行和交易，所以也叫”无纸化国债”。

财政部通过无纸化方式发行记账式国债，以电脑记账方式记录债权，投资者在证券账户或国债专用账户中持有。这种方式成本更低、效率更高，是目前国债发行的主要形式。

我国发行的国债分为三种：凭证式国债、电子式国债、记账式国债。凭证式国债是传统的”存单式”国债，到期一次还本付息，只能在银行柜台购买；电子式国债类似凭证式，但通过网上银行购买；记账式国债可以上市交易，流动性最好。

根据财政部公告，2026年6月财政部拟发行记账式贴现国债200亿元，招标确定的发行价格为99.859元，折合年收益率0.82%。这只是短期国债，记账式国债还有中长期品种。

记账式国债的核心特点

相比凭证式国债，记账式国债有几个显著特点：

特点一：可以上市交易

记账式国债发行后可以在证券交易所上市交易，就像股票一样可以随时买卖。凭证式国债不能上市交易，只能持有到期或在银行柜台提前兑取。

特点二：价格随市场波动

记账式国债的市场价格会随利率变化而波动。市场利率上升，债券价格下跌；市场利率下降，债券价格上涨。所以记账式国债既可能赚价差，也可能亏本金。

特点三：按复利计息

记账式国债一般按年付息，利息可以再投资，实现复利效应。凭证式国债到期一次还本付息，是单利计算。

特点四：提前兑现不损失利息

记账式国债如果持有到期，按面值兑换本金。如果提前卖出，可以获得持有期间的利息，只是价格可能低于买入价。凭证式国债提前兑取要按持有时间分段计息，还会扣手续费。

特点五：品种丰富

记账式国债期限从3个月到30年不等，品种很多。投资者可以根据自己的资金安排选择合适的期限。目前已经上市交易的记账式国债有几十只，选择性强。

记账式国债在哪里买

记账式国债主要通过两个渠道购买：

渠道一：证券交易所

在证券公司开立证券账户，存入资金后，通过交易系统购买记账式国债。交易单位为”手”，通常每手1000元面值。可以通过电话、网上交易、手机APP等方式买卖，非常方便。

交易所买卖记账式国债的成本主要是交易佣金，每笔佣金起点5元，不超过成交金额的0.2%。目前券商佣金改革后，国债交易佣金在0.098%-0.20%之间。

渠道二：商业银行柜台

在工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、招商银行等试点银行开立国债托管账户，通过银行柜台或网上银行买卖记账式国债。交易单位为”份”，通常每份100元面值。

银行柜台买卖记账式国债的成本包括：开户费10元，银行买卖报价价差（买入价低于卖出价，价差不超过1%）。这部分价差是投资者的隐形成本。

两种渠道各有优劣：交易所交易佣金更低，但需要证券账户；银行柜台交易更简单，但价差成本略高。可以根据自己的情况选择。可以参考我们之前写的国债投资入门指南，了解更多基础知识。

记账式国债收益如何

记账式国债的收益来自两部分：利息收入和价差收益。

利息收入

记账式国债的票面利率由发行时确定，一般高于同期银行存款利率。比如7年期记账式国债的发行利率在2.10%左右，高于银行同期存款利率。利息按年支付，可以再投资实现复利。

需要注意的是，记账式国债利息收入免征个人所得税，这是相比银行存款的优势。银行存款利息要交20%的利息税。

价差收益

记账式国债可以上市交易，价格会随市场利率变化而波动。如果你在价格低时买入、价格高时卖出，可以赚取价差。反之，如果高买低卖，就会亏损本金。

举个例子：你以102元买入面值100元的记账式国债，持有一段时间后以101元卖出。虽然获得了持有期间的利息，但价差亏损1元，可能整体收益不如预期。如果以99元买入、101元卖出，价差收益2元，加上利息，收益就比较高。

所以记账式国债的收益不确定，取决于市场利率走势和你的买卖时机。可以参考我们之前写的债券投资收益计算方法，了解如何计算持有期收益率。

记账式国债有什么风险

很多人认为国债没有风险，这个理解不完全正确。记账式国债虽然信用风险很低（以国家信誉为担保），但仍有市场风险。

风险一：利率风险

记账式国债的价格和市场利率呈反向关系。如果市场利率上升，你持有的债券价格会下跌。如果在到期前卖出，可能亏损本金。

举个例子：你买入票面利率2%的记账式国债，持有一段时间后，市场利率上升到3%。新发行的国债利率更高，你持有的老国债吸引力下降，市场价格下跌。如果这时卖出，可能低于买入价。

风险二：流动性风险

虽然记账式国债可以上市交易，但部分品种交易不活跃，可能出现想卖卖不出去或只能低价卖出的情况。尤其是一些冷门品种，买卖价差较大。

风险三：操作风险

如果通过证券账户交易，需要了解交易规则、操作流程。操作失误可能导致买错品种、卖错价格等问题。

如何降低风险？

最简单的方法是持有到期。记账式国债到期后，财政部按面值100元/张赎回，本金有保障，利息按票面利率计算。只要你持有到期，就不用担心的市场波动。

如果需要提前变现，建议选择流动性好的品种，关注市场利率走势，尽量在价格高位卖出。可以参考我们之前写的债券投资风险控制策略，了解更多技巧。

记账式国债适合谁投资

记账式国债不是适合所有人的投资品种。适合的投资者有：

适合人群一：有证券账户的投资者

如果你已经有证券账户，可以很方便地买卖记账式国债。相比凭证式国债，记账式国债流动性更好，资金利用率更高。

适合人群二：追求稳健收益的投资者

记账式国债的信用风险很低，收益虽然不高但相对稳定。适合风险偏好较低、追求稳健增值的投资者。

适合人群三：需要灵活资金安排的投资者

记账式国债可以随时交易，不像凭证式国债必须持有到期。如果你的资金安排不确定，可能随时需要用钱，记账式国债更合适。

适合人群四：资产配置需要

记账式国债可以作为资产配置的一部分，与股票、基金、银行存款等形成组合，降低整体风险。

不适合的人群：

– 完全不懂债券投资的小白（建议先学习基础知识）

– 追求高收益的投资者（国债收益有限，不如股票、基金）

– 资金长期不用、追求确定收益的投资者（凭证式国债更合适）

记账式国债购买实操步骤

如果你决定购买记账式国债，操作步骤如下：

方式一：通过证券账户购买

1. 在证券公司开立证券账户（已有可跳过）

2. 在资金账户存入资金

3. 登录交易软件，选择”国债”或”债券”板块

4. 选择要购买的记账式国债品种，输入代码、价格、数量

5. 确认交易，等待成交

方式二：通过银行柜台购买

1. 到试点银行网点开立国债托管账户（需携带身份证）

2. 存入资金

3. 在柜台或网上银行选择要购买的记账式国债品种

4. 确认购买，等待成交

购买前建议先了解不同品种的期限、利率、流动性，选择适合自己的品种。也可以咨询银行理财经理或证券公司客户经理。可以参考我们之前写的国债购买完整流程，有更详细的操作说明。

记账式国债和凭证式国债对比

很多人纠结买记账式国债还是凭证式国债，这里做个对比：

购买渠道

记账式国债：证券账户、银行柜台

凭证式国债：只能银行柜台

交易方式

记账式国债：可上市交易，随时买卖

凭证式国债：不可上市交易，只能持有到期或提前兑取

收益确定性

记账式国债：到期收益确定，提前卖出价格不确定

凭证式国债：到期收益确定，提前兑取按持有时间分段计息

流动性

记账式国债：好，随时交易

凭证式国债：差，提前兑取有手续费

适合人群

记账式国债：有投资经验、需要流动性的人

凭证式国债：追求确定收益、资金长期不用的人

写在最后

记账式国债是一种兼具安全性和流动性的投资品种，适合追求稳健收益、需要灵活资金安排的投资者。但要注意，记账式国债提前卖出可能亏损本金，不像凭证式国债那样确定保本。

如果你决定投资记账式国债，建议先学习债券投资基础知识，了解利率风险、价格波动原理，选择流动性好的品种，尽量持有到期或选择合适的时机卖出。有任何问题，欢迎持续关注我们的文章，我们会持续分享理财投资相关的实用内容。