5月物价数据解读：CPI连续4月站上1%，PPI上涨传递哪些信号？
国家统计局6月10日发布了5月份的物价数据，这组数字背后透露出来的信息，值得我们好好琢磨。
先说最核心的数据：5月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.2%，环比下降0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI，同比涨幅是1.1%。这两个指标已经连续4个月站在”1%”这个坎儿上了。
国家发改委市场与价格研究所的研究员刘方分析说，今年以来不管是CPI还是核心CPI，涨幅都在回升，但总体来说比较温和。这个变化一方面说明在扩内需、反”内卷”这些政策的作用下，国内市场供需结构正在逐步好转；另一方面，也有国际大宗商品价格波动带来的输入性影响。
从具体类别来看，5月份工业消费品价格同比上涨了3.9%，涨幅比上个月扩大了0.4个百分点；服务价格上涨0.8%，涨幅比上个月回落0.1个百分点。
值得关注的是，食品价格继续下降。5月份食品价格同比下降1.7%，降幅比上个月扩大了0.1个百分点。其中猪肉价格下降了16.1%，降幅比上个月扩大了0.9个百分点，影响CPI同比下降约0.31个百分点。
中国价格协会副会长许光建认为，当前猪肉价格下降总体还处在市场供求波动的正常范围内，后续应该积极关注价格走势变化，根据情况及时采取调控措施，稳定生产和供应。
从环比来看，近几个月CPI环比呈现”交替涨跌”的态势，5月份CPI环比从上个月的上涨0.3%转为下降0.1%。
国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，这主要是受能源和服务价格变动的影响。5月份受国际油价传导影响，国内汽油价格从上个月上涨12.6%转为下降0.3%，带动能源价格从上个月上涨5.7%转为下降0.1%，对CPI环比的影响从上个月上拉0.39个百分点转为下拉0.01个百分点。
另外，受”五一”节后出行季节性回落影响，服务价格从上个月上涨0.5%转为下降0.1%，也是CPI环比下降的原因之一。
许光建表示，整体来看，5月份居民消费市场运行总体平稳，如果石油等能源的国际市场价格趋于稳定，后续输入型压力也会逐步减弱，保持物价总体稳定的基础比较坚实。
还有一个数据值得关注：受国内部分行业需求增加以及国际大宗商品价格波动传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）继续上涨，环比上涨0.5%，同比上涨3.9%。
产业结构优化升级，带动部分行业价格上行。比如人工智能与各领域深度融合，算力需求增长带动了有色金属、电气机械和计算机相关行业价格上涨，有色金属冶炼和压延加工业价格环比上涨1.1%，其中锡冶炼、铜冶炼价格分别上涨4.8%和3.1%。
另外，季节性需求增加也带动部分行业价格上涨。”迎峰度夏”备煤和非电用煤需求增加，煤炭开采和洗选业价格环比上涨3.2%。进入5月气温逐渐升高，家用空气调节器制造、家用制冷电器具制造价格分别上涨0.9%和0.3%。
许光建表示，PPI的积极变化一方面显示市场供需关系有所改善，有利于增强企业信心；另一方面也体现了综合整治”内卷式”竞争取得积极成效，更多企业摒弃过度打价格战的经营策略，更加重视在产品质量和服务方面的良性竞争。
但他也提醒，上游生产资料价格上涨相对明显，可能对中下游企业带来成本压力，应该通过稳定供应链、优化产能布局等方式平抑价格波动。同时也需关注原材料价格上涨对消费价格的传导效应。
从企业经营的角度来看，物价数据的变化给企业财税规划带来了一些启示。比如，研发费用加计扣除政策在2026年已经顶格到100%，企业如果能在算力、有色金属等相关领域加大研发投入，不仅可以享受税收优惠，还能搭上产业升级的快车。另外，增值税留抵退税政策对资金周转紧张的企业也是一大利好，符合条件的应该及时申报。
对于涉及煤炭、有色金属等行业的企业来说，PPI上涨意味着原材料成本上升，在税务处理上要格外注意进项税额的抵扣问题，确保每一笔采购都有合规发票，避免因发票问题导致无法抵扣。同时，如果企业有出口业务，也要关注汇率波动对利润的影响，必要时可以考虑使用远期结售汇等工具锁定成本。
刘方总结说，总体来看，5月份物价延续了去年下半年以来的温和回升态势。随着一系列宏观政策深入实施，全国统一大市场建设纵深推进，居民就业和收入预期得到改善，内需潜力有望进一步释放，预计物价将继续运行在合理区间。对于企业来说，这既是挑战也是机遇，如何在成本上升的背景下保持竞争力，考验的是企业的内功和应变能力。